TY - JOUR AU - ขันธวิทย์, อัญญา PY - 2014/03/15 Y2 - 2024/03/29 TI - ตัวแบบจำลอง Dynamic Nelson-Siegel ไม่ควรนำมาใช้เพื่อการค้าตราสารหนี้ไทย JF - Modern Management Journal JA - Mod Manag J VL - 11 IS - 2 SE - Research Articles DO - UR - https://so04.tci-thaijo.org/index.php/stou-sms-pr/article/view/16938 SP - 58-73 AB - <p><span style="font-family: Tahoma;"><span style="font-family: 'Browallia New';"><span><strong>บทคัดย่อ </strong></span></span></span></p> <p><span style="font-family: 'Browallia New', serif;"><span style="font-size: medium;"> </span></span><span style="font-family: Tahoma;"><span style="font-family: 'Browallia New';">ผู้ค้าตราสารหนี้ซึ่งถือเป็นผู้ลงทุนระยะสั้นต้องลงทุนโดยอ้างอิงผลการพยากรณ์ระยะสั้นสำหรับอัตราดอกเบี้ย การศึกษาทดสอบความสามารถในการพยากรณ์ระยะสั้นของตัวแบบจำลอง </span></span><span style="font-family: 'Browallia New', serif;"><span style="font-size: medium;">Dynamic Nelson-Siegel (DNS) </span></span><span style="font-family: Tahoma;"><span style="font-family: 'Browallia New';">ซึ่งเป็นตัวแบบจำลองสำคัญและเป็นที่นิยมในหมู่นักวิชาการและผู้ปฏิบัติ การศึกษาซึ่งใช้ข้อมูลรายวันของโครงสร้างอัตราดอกเบี้ยแบบสปอตในตลาดตราสารหนี้ไทยพบว่า การพยากรณ์ระยะสั้นช่วง </span></span><span style="font-family: 'Browallia New', serif;"><span style="font-size: medium;">1 </span></span><span style="font-family: Tahoma;"><span style="font-family: 'Browallia New';">วัน </span></span><span style="font-family: 'Browallia New', serif;"><span style="font-size: medium;">1 </span></span><span style="font-family: Tahoma;"><span style="font-family: 'Browallia New';">สัปดาห์และ </span></span><span style="font-family: 'Browallia New', serif;"><span style="font-size: medium;">1 </span></span><span style="font-family: Tahoma;"><span style="font-family: 'Browallia New';">เดือนของตัวแบบให้ความแม่นยำที่ด้อยกว่าตัวแบบจำลองคู่แข่งที่เรียบง่าย อาทิ ตัวแบบจำลอง </span></span><span style="font-family: 'Browallia New', serif;"><span style="font-size: medium;">Random Walk </span></span><span style="font-family: Tahoma;"><span style="font-family: 'Browallia New';">นอกจากนั้น การพยากรณ์ทิศทางการเปลี่ยนแปลงของอัตราดอกเบี้ยที่ตัวแบบเสนอยังมีจำนวนครั้งของความถูกต้องไม่ต่างจากการเดาสุ่ม ดังนั้น ตัวแบบจำลอง </span></span><span style="font-family: 'Browallia New', serif;"><span style="font-size: medium;">DNS </span></span><span style="font-family: Tahoma;"><span style="font-family: 'Browallia New';">จึงไม่ควรนำมาใช้เพื่อการค้าตราสารหนี้ไทย</span></span></p> <p><span style="font-family: Tahoma;"><span style="font-family: 'Browallia New';"><strong>คำสำคัญ </strong></span></span><span style="font-family: 'Browallia New', serif;"><span style="font-size: medium;"><strong>:</strong></span></span><span style="font-family: 'Browallia New', serif;"><span style="font-size: medium;"> </span></span><span style="font-family: Tahoma;"><span style="font-family: 'Browallia New';">การพยากรณ์อัตราดอกเบี้ย ตัวแบบจำลอง </span></span><span style="font-family: 'Browallia New', serif;"><span style="font-size: medium;">Dynamic Nelson-Siegel </span></span><span style="font-family: Tahoma;"><span style="font-family: 'Browallia New';">การค้าตราสารหนี้</span></span></p> <p> </p> <p><span style="font-family: 'Times New Roman', serif;"><span style="font-size: small;"><strong>ABSTRACT</strong></span></span></p> <p><span style="font-family: 'Times New Roman', serif;">Being short-term investors, bond traders must rely on short-term forecast of interest rates for their trades. The study tests for the short-term forecasting performance for one-day, one-week and one-month horizons of the Dynamic Nelson-Siegel (DNS) model. This model is important and is one of the most popular models among academicians and practitioners. Using daily data on Thailand’s term structure of spot interest rates, the study finds that the model performance is not satisfactory. Its forecast accuracy is poorer than simplistic models such as a random walk. Moreover, its direction-of-change forecasting is indifferent from a coin toss. Hence, the DNS model is not recommended for Thai bond trading.</span></p> <p><span style="font-family: 'Times New Roman', serif;"><strong>Keywords :</strong></span><span style="font-family: 'Times New Roman', serif;"> Interest-Rate Forecast, Dynamic Nelson-Siegel Model, Bond Trading</span></p> ER -