การวิเคราะห์ความผันผวนของอัตราผลตอบแทนของตลาดหลักทรัพย์ใน ประเทศไทย สหรัฐอเมริกา อังกฤษ และญี่ปุ่น
คำสำคัญ:
อัตราผลตอบแทน, ความผันผวน, ตลาดหลักทรัพย์บทคัดย่อ
งานวิจัยนี้มีวัตถุประสงค์คือ 1) เพื่อวิเคราะห์หารูปแบบและทิศทางของความผันผวนของอัตราผลตอบแทนของตลาดหลักทรัพย์ 2) เพื่อทดสอบความสัมพันธ์เชิงดุลยภาพระยะยาว โดยใช้ข้อมูลทุติยภูมิแบบอนุกรมเวลารายวันของตลาดหลักทรัพย์ในประเทศไทย สหรัฐอเมริกา อังกฤษ และญี่ปุ่น ตั้งแต่วันที่ 1 มกราคม พ.ศ.2551 ถึงวันที่ 31 ธันวาคม พ.ศ.2560 ทั้งหมด 2,605 ข้อมูล โดยมีวิธีการศึกษา คือ 1) ทดสอบความผันผวนของตลาดหลักทรัพย์โดยวิธี GARCH และ 2) ทดสอบความสัมพันธ์เชิงดุลยภาพในระยะยาว ด้วยวิธี Cointegration ผลการศึกษาพบว่าประเทศที่มีค่าอัตราผลตอบแทนสูงที่สุดกลับไม่มีความเสี่ยงสูงที่สุด และเมื่อวิเคราะห์ความผันผวนด้วยแบบจำลอง GARCH พบว่าความผันผวนแบบมีเงื่อนไขของอัตราผลตอบแทนของตลาดหลักทรัพย์ใน 4 ประเทศ ขึ้นอยู่กับค่าความคลาดเคลื่อน และค่าความผันผวนแบบมีเงื่อนไขในอดีตอย่างมีนัยสำคัญทางสถิติ ยิ่งไปกว่านั้นผลจากการทดสอบดุลยภาพระยะยาวพบว่า ประเทศไทยมีความสัมพันธ์เชิงดุลยภาพในระยะยาวกับทุกประเทศ ได้แก่ สหรัฐอเมริกา อังกฤษและญี่ปุ่น
References
[Online] 2018 [cited 2018 Nov 30] Available from: http://www2.bot.or.
th/statistics/BOTWEBSTAT.aspx?reportID=223&language=TH. Thai
2. Thairath. Stock market shows 10 years, the highest return.
[Online] 2018 [cited 2018 Dec 4] Available from: https://www.
thairath.co.th/content/1346387. Thai
3. Bualuang Securities Public Company Limited. Stock trading
statistics. [Online] n.d. [cited 2018 Nov 30]. Available from:
research2.bualuang.co.th/psims/company_price.php?title=%
CA%B6%D4%B5%D4%AB%D7%E9%CD%A2%D2%C2%CB%C5%
D1%A1%B7%C3%D1%BE%C2%EC&lang=T&ai=14D37FE727E94
AC2AC9058B97C5E42DC. Thai
4. Investing.com. Indices. [Online] n.d. [cited 2018 Nov 30].
Available from: https://www.investing.com/indices/ uk-100-
historical-data. Thai
5. Investing.com. Indices. [Online] n.d. [cited 2018 Nov 30].
Available from: https://www.investing.com/etfs/diamonds-
trust-historical-data. Thai
6. Investing.com. Indices. [Online] n.d. [cited 2018 Nov 30].
Available from: https://www.investing.com/indices/japan-
ni225-historical-data. Thai
7. Markowitz H. Portfolio selection. The journal of
finance. 1952; 7(1): 77-91.
8. Finnomena Admin. Top 20 major stock exchanges
in the world. [Online] 2018 [cited 2018 Nov 20]. Available from:
https://www.finnomena.com/z-admin/top-20-world-stock-
market/. Thai
9. Promsun W. The analysis of return’ volatility for industry
groups in the stock exchange of Thailand [M.Econ Thesis].
Phitsanulok: Naresuan University; 2016. Thai
10. Okičić J. An empirical analysis of stock returns and
volatility: The case of stock markets from central and eastern
Europe. South East European Journal of Economics and
Business-Special Issue ICES Conference. 2014; 9(1): 7-15.
11. Kantakalung V. Behavior of stock market prices in
Thailand [Master of Science Thesis]. Bangkok: Chulalongkorn
University; 1998. Thai
12. Fongarunrung T. Testing of volatility of securities [Master
of Economics Thesis]. Bangkok: Thammasat University; 1994.
Thai
13. Kim H. Return and volatility relationship in U.S financial
market: Financial risk spillover in US equity and bond. Economic
and Social Development. 2017: 194-204.
14. Qian PY, Diaz JF. Volatility integration of global stock
markets with the Malaysian stock market: A multivariate
GARCH approach. Malaysian Journal of Economic Studies.
2017; 54(1): 83-117.
15. Makuntod M. Volatility estimation and forecasting for
the stock returns of resource group by GARCH-M model
[Master of Business Administration Independent study].
Khonkaen: Khonkaen University; 2011. Thai
