อิทธิพลของการกำกับดูแลกิจการที่มีต่อต้นทุนเงินทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย
Article Sidebar
Main Article Content
บทคัดย่อ
บทความนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อศึกษาอิทธิพลของการกำกับดูแลกิจการ ซึ่งประกอบด้วยขนาดของคณะกรรมการบริษัท ความเป็นอิสระของคณะกรรมการบริษัท ความหลากหลายทางเพศในคณะกรรมการบริษัท การไม่ควบตำแหน่งของประธานกรรมการและผู้บริหารสูงสุด การประชุมของคณะกรรมการบริษัท และขนาดของคณะกรรมการตรวจสอบที่มีต่อต้นทุนเงินทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก เป็นการวิจัยเชิงปริมาณ โดยศึกษาจากข้อมูลทุติยภูมิที่รวบรวมจาก 524 บริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย ระหว่างปี 2561–2564 รวม 4 ปี จากรายงานประจำปี งบการเงินแบบแสดงรายการข้อมูลประจำปี (แบบ 56-1) และ SETSMART สถิติที่ใช้ในการวิจัย ได้แก่ 1) สถิติเชิงพรรณนา และ 2) สถิติเชิงอนุมาน ประกอบด้วย การวิเคราะห์ค่าสัมประสิทธิ์สหสัมพันธ์เพียร์สัน และการวิเคราะห์สมการถดถอยแบบพหุคูณ ผลการวิจัยพบว่า ขนาดของคณะกรรมการบริษัท ความเป็นอิสระของคณะกรรมการ ความหลากหลายทางเพศในคณะกรรมการบริษัท และการไม่ควบตำแหน่งของประธานกรรมการบริษัทและผู้บริหารสูงสุด มีอิทธิพลทางลบและมีนัยสำคัญต่อต้นทุนเงินทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนัก นอกจากนั้นยังพบว่า อัตราหนี้สินต่อส่วนของผู้ถือหุ้น ข้อมูลจากกลุ่มอุตสาหกรรม และปีที่เก็บข้อมูลมีอิทธิพลต่อต้นทุนเงินทุนถัวเฉลี่ยถ่วงน้ำหนักของบริษัท การค้นพบนี้แสดงให้เห็นว่าการกำกับดูแลกิจการมีความสำคัญต่อบริษัท เนื่องจากเป็นการสร้างความเชื่อมั่นในการบริหารจัดการของบริษัทแก่นักลงทุน ลดความเสี่ยงจากการตัดสินใจลงทุน ส่งผลให้บริษัทสามารถจัดหาเงินทุนได้ด้วยต้นทุนที่สมเหตุสมผล
Article Details
อนุญาตภายใต้เงื่อนไข Creative Commons Attribution-NonCommercial-NoDerivatives 4.0 International License.
ทัศนะและความคิดเห็นที่ปรากฏในวารสาร ถือเป็นความรับผิดชอบของผู้เขียนบทความนั้น และไม่ถือเป็นทัศนะและความรับผิดชอบของกองบรรณาธิการ
เอกสารอ้างอิง
ณัฐชา อัตถพลพิทักษ์. (2562). การกำกับดูแลกิจการ: การศึกษาเชิงประจักษ์บริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย. วารสารสภาวิชาชีพบัญชี, 1(1), 68-86. สืบค้นจาก https://so02.tci-thaijo.org/index.php/JFAC/article/view/179926
ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย. (2565, 11 มกราคม). สรุปภาวะตลาดหลักทรัพย์เดือนธันวาคม 2564. สืบค้นเมื่อ 4 มกราคม 2566, จาก https://media.set.or.th/common/research/1066.pdf
ธนาคารแห่งประเทศไทย. (2564). รายงานภาวะเศรษฐกิจไทยรายปี. สืบค้นเมื่อ 4 มกราคม 2566, จาก https://www.bot.or.th/Thai/MonetaryPolicy/EconomicConditions/AnnualReport/Pages/default.aspx
ปิยะณัฐ ถุนพุทธดม และ นฤมล อริยพิมพ์. (2562). ผลกระทบของกลไกการกำกับดูแลกิจการที่มีต่อต้นทุนของเงินทุนของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย. วารสารวิทยาลัยพาณิชย์ศาสตร์บูรพาปริทัศน์, 14(2), 95-111. สืบค้นจาก
http://ojslib3.buu.in.th/index.php/parituch/article/view/6720
วรรณรัตน์ ปณิธานธรรม และ ดลกณิศ เต็งอำนวย. (2559). ความสัมพันธ์ระหว่างการกำกับดูแลกิจการกับต้นทุนเงินทุนของส่วนผู้ถือหุ้นของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย. วารสารเกษตรศาสตร์ธุรกิจประยุกต์, 10(13), 27-39. สืบค้นจาก
https://journal.bus.ku.ac.th/files/KABContent/KAB_014/2560_Vol1/03.pdf
วิชชุตา สุวรรณชัยรบ. (2560). ความหลากหลายทางเพศในคณะกรรมการบริษัทไทย. สืบค้นเมื่อ 4 มกราคม 2566, จาก https://www.thai-iod.com/th/publications-detail.asp?id=572
สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพยและตลาดหลักทรัพย์. (2560). หลักการกำกับดูแลกิจการที่ดีสำหรับบริษัทจดทะเบียน ปี 2560. กรุงเทพฯ: สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์.
Abad, D., Lucas-Pérez, M. E., Minguez-Vera, A., & Yagüe, J. (2017). Does Gender Diversity on Corporate Boards Reduce Information Asymmetry in Equity Markets?. BRQ Business Research Quarterly, 20(3), 192–205. https://doi.org/10.1016/j.brq.2017.04.001
Am-ugsorn, S., Dumpitakse, K. & Ngudgratoke, S. (2022a). Effect of Corporate Governance on Cost of Equity: An Empirical Study of Companies Listed on the Stock Exchange of Thailand. Paper presented In The 11th National and the 4th International Conference Management Sciences 2022, Lampang, Thailand. Retrieved from https://ms.lpru.ac.th/nims2022/EN/proceedings/PP100/
Am-ugsorn, S., Dumpitakse, K., & Ngudgratoke, S. (2022b). Mediating Effects of Accounting Conservatism on The Relationship Between Corporate Governance and Cost of Capital. Central European Management Journal, 30(3), 271-283. Retrieved from
https://journals.kozminski.cems-j.com/index.php/pl_cemj/article/view/194.html
Anwar, Z., Khan, M. K., & Danish, R. Q. (2019). Corporate Governance and Cost of Equity: evidence from Asian Countries. Journal of Political Studies, 26(1), 193-216.
Appuhami, R. (2018). The signalling role of audit committee characteristics and the cost of equity capital: Australian evidence. Pacific Accounting Review, 30(3), 387-406. https://doi.org/10.1108/PAR-12-2016-0120
Bowerman, B. L., & O’Connell, R. T. (2000). Linear Statistical Models: An Applied Approach. Boston: Duxbury Press.
Bozec, Y., & Bozec, R. (2011). Corporate governance quality and the cost of Capital. International Journal of Corporate Governance, 2(3/4), 217-236. https://doi.org/10.1504/IJCG.2011.044376
Bravo, F., Reguera-Alvarado, N., & Perez, M. P. (2018). The role of directors: unravelling the effects of boards on corporate outcomes. International Journal of Managerial Finance Research, 14(4), 399-413. https://doi.org/10.1108/IJMF-09-2017-0200
Burns, N., & Grove, S. K. (1993). Study the practice of nursing research: Conduct, critique & utilization. (4th ed.). W. B. Saunders Company: Philadelphia.
Busru, S. B. A. (2019). Corporate Governance and Its Impact on Cost of Capital: Empirical Insights from Indian Listed Firms. International Journal of Financial Management, 9(1), 27-35.
Coakes, S. J., & Steed, L. G. (2003). SPSS analysis without anguish version 11 for Windows. Milton: John Wiley and Sons Australia Limited.
Dao, M., Huang, H.-W., & Zhu, J. (2013). The Effects of Audit Committee Members’ Age and Additional Directorships on the Cost of Equity Capital in the USA. European Accounting Review, 22(3), 607–643. https://doi.org/10.1080/09638180.2012.739823
Das, N., & Pattanayak, J. K. (2019). Impact of corporate governance attributes on cost of equity Evidence from an emerging economy. Managerial Auditing Journal, 34(2), 142-161. https://doi.org/10.1108/MAJ-01-2018-1770
Dogan, B., & Acar, M. (2020). The impact of corporate governance on cost of capital: an application on the firms in the manufacturing industry in Borsa Istanbul. CES Working Papers, 7(1), 65-88.
Donaldson, L., & Davis, J. H. (1991). Stewardship theory or agency theory: CEO governance and shareholder returns. Australia Journal Management, 16(1), 49-64. https://doi.org/10.1177/031289629101600103
EY Reporting. (2019, 15 February). How to get more women in the boardroom. Retrieved February 2, 2023, from https://www.ey.com/en_gl/assurance/how-to-get-more-women-in-the-boardroom
Faysal, S., Salehi, M., & Moradi, M. (2020). Impact of corporate governance mechanisms on the cost of equity capital in emerging markets. Journal of Public Affairs, 21(2), 1221–1239. https://doi.org/10.1002/pa.2166
Goh, C. F., Tai, W. Y., Rasli, A., Tan, O. K., & Zakuan, N. (2018). The Determinants of Capital Structure: Evidence from Malaysian Companies. Int. J Sup. Chain. Mgt, 7(3), 225-230. Retrieved from https://core.ac.uk/download/pdf/230748617.pdf
Gul, F. A., Hutchinson, M., & Lai, K. M. Y. (2013). Gender-diverse boards and properties of analyst earnings forecasts. Accounting Horizons, 27(3), 511-538. https://doi.org/10.2308/acch-50486
Gupta, K., Krishnamurti, C., Tourani-Rad, A. (2018). Financial development, corporate governance and cost of equity capital. Journal of Contemporary Accounting & Economics, 14(1), 65-82. https://doi.org/10.1016/j.jcae.2018.02.001
Jantadej, K., & Wattanatorn, W. (2020). The Effect of Corporate Governance on the Cost of Debt: Evidence from Thailand. Journal of Asian Finance, Economics and Business, 7(9), 283-291. Retrieved from https://doi.org/10.13106/jafeb.2020.vol7.no9.283
Jensen, C., & Mecking, H. (1976). Theory of the firm: Managerial behavior, agency costs and ownership structure. Jounal of Financial Econonmics 3(4), 305-360. Retrieved from https://doi.org/10.1016/0304-405X(76)90026-X
Jensen, M. C. (1993). The modern industrial revolution, exit, and the failure of internal control systems. The Journal of Finance, 48(3), 831-880. Retrieved from https://doi.org/10.1111/j.1540-6261.1993.tb04022.x
King, M. R. (2009). The cost of equity for global banks: a CAPM perspective from 1990 to 2009. BIS Quarterly Review. Retrieved from https://www.bis.org/publ/qtrpdf/r_qt0909g.htm
Lipton, M., & Lorsch, J. W. (1992). A modest proposal for improved corporate governance. Business Lawyer, 48(1), 59–77. Retrieved from http://www.jstor.org/stable/40687360
Modigliani, F., & Miller, M. H. (1958). The Cost of capital, corporation finance and the theory of investment. The American Economic Review, 48(3), 262-297. Retrieved from http://www.jstor.org/stable/1809766
Modigliani, F., & Miller, M. H. (1963). Corporate Income Taxes and the Cost of Capital: A Correction. The American Economic Review, 53(3), 433-443. Retrieved from http://www.jstor.org/stable/1809167
Myers, S. C., & Majluf, N. S. (1984). Corporate Financing and Investment Decisions When Firms have Information that Investors do not have. Journal of Financial Economics, 13(2), 187–221. Retrieved from https://doi.org/10.1016/0304-405X(84)90023-0
Nguyen, P. (2020). Board gender diversity and cost of equity. Applied Economics Letters, 27(18), 1522-1526. Retrieved from https://doi.org/10.1080/13504851.2019.1693693
Pfeffer, J. S., & Salancik, G. R. (1978). The External Control of Organizations: A Resource Dependence Perspective. New York: Harper & Row.
Rechner, P. L., & Dalton, D. R. (1991). CEO duality and organizational performance: A longitudinal analysis. Strategic Management Journal, 12(2), 155-160. Retrieved from http://www.jstor.org/stable/2486344
Sadatmand, R., & Alavi, S. M. (2019). Audit Committee Characteristics and Cost of Equity Capital. Journal of Empirical Research in Accounting, 9(1), 234-255. https://doi.org/10.22051/JERA.2018.21796.2158
Sarang, A. A. A., Rind, A. A., Al-Faryan, M. A. S., & Saeed, A. (2022). Women on board and the cost of equity: the mediating role of information asymmetry. Journal of Financial Reporting and Accounting. https://doi.org/10.1108/JFRA-02-2022-0048
Schuler, R. S., & MacMillan, I. (1984). Gaining competitive advantage through human resource practices. Human Resource Management, 23, 241-256. Retrieved from https://doi.org/10.1002/hrm.3930230304
Shapiro, S. P. (2005). Agency Theory. Annual Reviews, 31, 263-284. Retrieved from https://doi.org/10.1146/annurev.soc.31.041304.122159
Shleifer, A., & Vishny, R. W. (1997). A survey of corporate governance. The Journal of Finance, 52(2), 737–783. Retrieved from https://doi.org/10.1111/j.1540-6261.1997.tb04820.x
Singhal, A. (2014). Corporate Governance, Cost of Capital and Value Creation: Evidence from Indian Firms. IOSR Journal of Economics and Finance (IOSR-JEF), 4(6), 36-54. Retrieved from https://www.iosrjournals.org/iosr-jef/papers/vol4-issue6/E0463654.pdf
Srivastava, V. (2019). Impact of corporate governance attributes on cost of equity Evidence from an emerging economy. Managerial Auditing Journal, 34(2), 142-161. Retrieved from https://doi.org/10.1108/MAJ-01-2018-1770
Usman, M., Farooq, M. U., & Zhang, J. (2019). Female directors and the cost of debt: does gender diversity in the boardroom matter to lenders?. Managerial Auditing Journal, 34(4), 374-392. Retrieved from https://doi.org/10.1108/MAJ-04-2018-1863
Utami, W., & Pernamasari, R. (2020). The Effect of Earnings Management and Corporate Governance on the Cost of Equity Capital in Listed Manufacturing Industries in Indonesia. Paper presented In the First Annual Conference of Economics, Business, and Social
Science, ACEBISS 2019, Jakarta, Indonesia. Retrieved from https://doi.org/10.4108/eai.26-3-2019.2290921
Wahyuni, P. D. (2019). Good Corporate Governance and Firm Size on Cost of Debt: Evidence from Indonesian Listed Companies. International Journal of Academic Research in Accounting, Finance and Management Sciences, 9(2), 257-265.
Wright, P. M., & McMahan, G. C. (1992). Theoretical perspectives for strategic human resource management. Journal of Management, 18(2), 295. Retrieved from https://doi.org/10.1177/014920639201800205
Zhu, G., Hu, W., Peng, T., & Xue. C. (2021). The Influence of Corporate Financialization on Asymmetric Cost Behavior: Weakenging or Worsening. Journal of Business Economics and Management, 22(1), 21-41. Retrieved from https://doi.org/10.3846/jbem.2020.13634
