Nominee Companies or Shell Companies in Thailand : Solutions and Future Directions
Keywords:
nominee companies, foreign investment, economic policy, corporate governance, economic securityAbstract
Nominee companies in Thailand represent a significant legal circumvention mechanism that substantially impacts the country's economic system and national security. This academic article systematically reviews and analyzes the situation of nominee companies in Thailand, encompassing problem analysis and impact analysis, comparative approaches from foreign countries, evaluation of current measure effectiveness, and synthesis of appropriate solutions. The study employs systematic literature review methodology and comparative analysis from Singapore, Australia, Malaysia, and the Philippines. The findings reveal the substantial scale of the problem, with approximately 15,000-20,000 suspicious companies representing 19-25% of all foreign-invested companies, resulting in government revenue losses of approximately 8,000-12,000 million baht annually. The pattern analysis identifies four main operational types: dummy shareholders, management agreements, financial instruments, and cross-border structures, with problems concentrated in retail trade (32%), real estate (28%), and tourism services (18%). Comparative studies from various countries demonstrate that key success factors in addressing nominee companies include specialized central agencies, advanced technology utilization, and effective inter-agency cooperation systems. The study reveals that Thailand's current system has strengths in comprehensive legal frameworks but limitations in enforcement and inter-agency coordination. Main recommendations are divided into two phases: short-term approaches (1-2 years) focusing on regulatory improvements, personnel development, and enhanced inter-agency cooperation; and long-term approaches (3-5 years) emphasizing legal reforms and consideration of establishing an independent Foreign Investment Oversight Authority, which is projected to reduce tax revenue losses by 5,000-8,000 million baht annually, providing investment returns of 1:8-13 and payback within 3-4 years. The study concludes that problem resolution requires systematic integration of legal improvements, enforcement efficiency enhancement, and structured inter-agency cooperation.
References
ภาษาไทย
กรมพัฒนาธุรกิจการค้า. (2564). แผนยุทธศาสตร์การพัฒนาประสิทธิภาพการกำกับดูแลบริษัทต่างชาติ พ.ศ. 2565-2568. กรุงเทพฯ : กระทรวงพาณิชย์.
ชัชวาลย์ ลิมป์จำนงค์. (2563). การปฏิรูปกฎหมายการลงทุนเพื่อแก้ไขปัญหาบริษัทนอมินี. วารสารนิติศาสตร์จุฬาลงกรณ์มหาวิทยาลัย, 50(2), 123-145.
ชาติชาย ณ เชียงใหม่. (2564). การประสานงานระหว่างหน่วยงานในการกำกับดูแลการลงทุนต่างชาติ. กรุงเทพฯ : สำนักพิมพ์จุฬาลงกรณ์มหาวิทยาลัย.
นิติรัฐและรัฐธรรมนูญศึกษา. (2564). การวิเคราะห์ช่องว่างทางกฎหมายในการกำกับดูแลบริษัทนอมินี. กรุงเทพฯ : สำนักพิมพ์มหาวิทยาลัยธรรมศาสตร์.
ประยุทธ เสรีรัฐ. (2563). ผลกระทบของการหลีกเลี่ยงภาษีโดยบริษัทนอมินี. วารสารการเงินการคลัง, 35(4), 78-95.
วิชาญ วีระวิทยาภรณ์. (2563). รูปแบบและวิวัฒนาการของบริษัทนอมินีในประเทศไทย. กรุงเทพฯ : สำนักพิมพ์มหาวิทยาลัยเกษตรศาสตร์.
มหาวิทยาลัยมหิดล. (2564). การปฏิรูปกฎหมายการลงทุน: บทเรียนจากต่างประเทศ. กรุงเทพฯ : สำนักพิมพ์มหาวิทยาลัยมหิดล.
ศาลปกครองสูงสุด. (2552). คำพิพากษาศาลปกครองสูงสุดที่ อ.1324/2552. เรื่อง การตีความบริษัทนอมินีตามพระราชบัญญัติการประกอบธุรกิจของคนต่างด้าว.
มหาวิทยาลัยเชียงใหม่. (2563). ความเสี่ยงด้านความมั่นคงจากบริษัทนอมินี. เชียงใหม่: สำนักพิมพ์มหาวิทยาลัยเชียงใหม่.
สถาบันพระปกเกล้า. (2564). การเรียนรู้และพัฒนานโยบายสาธารณะ : กรณีศึกษาการกำกับดูแลการลงทุน. กรุงเทพฯ : สถาบันพระปกเกล้า.
สถาบันวิจัยเพื่อการพัฒนาประเทศไทย. (2562). รายงานการศึกษาผลกระทบของบริษัทนอมินีต่อการแข่งขันทางธุรกิจ. กรุงเทพฯ : TDRI.
สถาบันวิจัยและให้คำปรึกษาแห่งมหาวิทยาลัยธรรมศาสตร์. (2563). การศึกษาเชิงกฎหมายเรื่องช่องว่างในการบังคับใช้กฎหมายการลงทุน. กรุงเทพฯ : สำนักพิมพ์มหาวิทยาลัยธรรมศาสตร์.
สำนักงานคณะกรรมการกฤษฎีกา. (2564). การศึกษาความสอดคล้องของกฎหมายด้านการลงทุนและภาษี. กรุงเทพฯ : สำนักงานคณะกรรมการกฤษฎีกา.
สำนักงานคณะกรรมการดิจิทัลเพื่อเศรษฐกิจและสังคมแห่งชาติ. (2564). แผนพัฒนาระบบฐานข้อมูลกลางสำหรับการกำกับดูแลการลงทุน. กรุงเทพฯ : สำนักงาน ดีอีเอส.
สำนักงานคณะกรรมการพัฒนาเศรษฐกิจและสังคมแห่งชาติ. (2564). รายงานประจำปี 2564 : ความท้าทายทางเศรษฐกิจและการแก้ไข. กรุงเทพฯ : NESDC.
สำนักงานการตรวจเงินแผ่นดิน. (2563). รายงานการตรวจสอบประสิทธิภาพการกำกับดูแลบริษัทต่างชาติ. กรุงเทพฯ : สำนักงานการตรวจเงินแผ่นดิน.
สำนักเลขาธิการคณะรัฐมนตรี. (2565). รายงานผลการดำเนินงานประจำปี 2565. กรุงเทพฯ : สำนักเลขาธิการคณะรัฐมนตรี.
สำนักงานเศรษฐกิจการคลัง. (2564). การประเมินการสูญเสียรายได้ภาษีจากบริษัทนอมินี. กรุงเทพฯ : กระทรวงการคลัง.
สำนักงานป้องกันและปราบปรามการฟอกเงิน. (2564). รายงานการศึกษารูปแบบการดำเนินงานของบริษัทนอมินี. กรุงเทพฯ : AMLO.
สำนักงานปลัดกระทรวงพาณิชย์. (2564). คู่มือการพัฒนาขีดความสามารถบุคลากรด้านการกำกับดูแลการลงทุน. กรุงเทพฯ : กระทรวงพาณิชย์.
สำนักงานพัฒนารัฐบาลดิจิทัล. (2564). ยุทธศาสตร์การใช้เทคโนโลยีในการกำกับดูแลภาครัฐ. กรุงเทพฯ : สำนักงาน ดีจีเอ.
สำนักงานอัยการสูงสุด. (2563). คู่มือการดำเนินคดีเกี่ยวกับการละเมิดพระราชบัญญัติการประกอบธุรกิจของคนต่างด้าว. กรุงเทพฯ : สำนักพิมพ์อัยการ.
สุวิทย์ เมษินทรีย์. (2545). การพัฒนาเศรษฐกิจไทย: จากการทดแทนการนำเข้าสู่การส่งเสริมการส่งออก. กรุงเทพฯ : สำนักพิมพ์มหาวิทยาลัยธรรมศาสตร์.
หอการค้าไทย. (2563). รายงานสถานการณ์การแข่งขันทางธุรกิจและผลกระทบจากบริษัทนอมินี. กรุงเทพฯ : หอการค้าไทย.
ภาษาอังกฤษ
Administrative Efficiency Office. (2021). Regulatory improvement guidelines for foreign investment oversight. Bangkok: Government House.
Ansell, C., & Gash, A. (2008). Collaborative governance in theory and practice. Journal of Public Administration Research and Theory, 18(4), 543-571.
Anti-Money Laundering Office. (2022). Anti-money laundering enforcement report 2022. Bangkok: AMLO.
Arner, D. W., Barberis, J., & Buckley, R. P. (2017). FinTech, RegTech, and the reconceptualization of financial regulation. Northwestern Journal of International Law & Business, 37(3), 371-413.
Asian Development Bank. (2021). Corporate governance and transparency in Southeast Asia: Challenges and reforms. Manila: ADB Publications.
Australian Law Reform Commission. (2020). Corporate law reform: Recommendations for beneficial ownership transparency. Canberra: ALRC.
Australian Securities and Investments Commission. (2020). Corporate law reform: Beneficial ownership transparency. Canberra: ASIC.
Ayres, I., & Braithwaite, J. (1992). Responsive regulation: Transcending the deregulation debate. New York: Oxford University Press.
Baldwin, R., & Black, J. (2008). Really responsive regulation. Modern Law Review, 71(1), 59-94.
Bank for International Settlements. (2020). Technology and financial regulation: Challenges and opportunities. Basel: BIS Publications.
Becker, G. S. (1968). Crime and punishment: An economic approach. Journal of Political Economy, 76(2), 169-217.
Butler, T. (2016). Towards a practice-oriented RegTech research agenda. Journal of Financial Regulation and Compliance, 24(2), 169-184.
Companies Commission of Malaysia. (2021). Annual report 2020: Strengthening corporate governance. Kuala Lumpur: SSM.
Emerson, K., Nabatchi, T., & Balogh, S. (2012). An integrative framework for collaborative governance. Journal of Public Administration Research and Theory, 22(1), 1-29.
European Banking Authority. (2021). Digital transformation in financial supervision: Progress report 2020. Paris: EBA.
Federation of Thai Industries. (2021). Impact assessment of nominee companies on industrial competitiveness. Bangkok: FTI.
Financial Action Task Force. (2019). Guidance on beneficial ownership for legal persons. Paris: FATF Secretariat.
Grant, M. J., & Booth, A. (2009). A typology of reviews: An analysis of 14 review types and associated methodologies. Health Information & Libraries Journal, 26(2), 91-108.
Gunningham, N., Grabosky, P., & Sinclair, D. (1998). Smart regulation: Designing environmental policy. Oxford: Clarendon Press.
Ibrahim, M., & Rahman, A. (2020). Corporate governance reforms in Malaysia: Lessons from nominee company regulation. Malaysian Journal of Economic Studies, 57(1), 89-112.
Inter-Agency Task Force. (2021). Cooperation mechanisms for foreign investment oversight: Best practices and recommendations. Bangkok: Cabinet Secretariat.
International Association of Insurance Supervisors. (2020). Regulatory learning and adaptation: Building resilient supervisory systems. Basel: IAIS.
International Monetary Fund. (2020). Corporate governance and financial stability. Washington, DC: IMF Publications.
Jensen, M. C., & Meckling, W. H. (1976). Theory of the firm: Managerial behavior, agency costs and ownership structure. Journal of Financial Economics, 3(4), 305-360.
Kittiprapas, S. (2020). Tax avoidance through nominee structures: Evidence from Thailand. Journal of Asian Economics, 69, 101-115.
Menon, J., & Warr, P. (2013). The Lao economy: Capitalizing on natural resource exports. Asian Economic Policy Review, 8(1), 70-89.
Ministry of Commerce. (2021). Annual report on foreign business operations in Thailand. Bangkok: Ministry of Commerce.
Monetary Authority of Singapore. (2021). Integrated supervision framework: Five years of implementation. Singapore: MAS.
Nutalaya, P. (2018). Evolution of nominee company structures in Thailand's investment regime. Southeast Asian Studies, 45(3), 234-251.
OECD. (2020). Corporate governance factbook 2019. Paris: OECD Publishing.
Phongpaichit, P., & Baker, C. (2000). Thailand's crisis. Chiang Mai: Silkworm Books.
Polinsky, A. M., & Shavell, S. (2000). The economic theory of public enforcement of law. Journal of Economic Literature, 38(1), 45-76.
Robinson, K., & Pollard, S. (2020). National security implications of opaque corporate ownership structures. International Security Review, 15(3), 78-94.
Santos, M., & Dela Cruz, R. (2020). Blockchain technology in corporate registry: The Philippine experience. Technology and Governance, 8(2), 145-162.
Securities and Exchange Commission of Philippines. (2021). Electronic company information system: Implementation report. Manila: SEC Philippines.
Siriprachai, T. (2019). Nominee companies and foreign investment law circumvention in Thailand. Asian Business Law Review, 34(2), 156-178.
State Audit Office. (2021). Audit report on the effectiveness of foreign company supervision. Bangkok: State Audit Office.
Tan, L. H., Wong, S. M., & Chen, K. (2020). Artificial intelligence in regulatory supervision: Singapore's ACRA experience. RegTech Quarterly, 7(3), 234-249.
Thanadsillapakul, R. (2020). Enforcement challenges in foreign business law: Capacity and resource constraints. Public Administration Review, 45(6), 89-107.
Thomson, A. M., & Perry, J. L. (2006). Collaboration processes: Inside the black box. Public Administration Review, 66(s1), 20-32.
Torraco, R. J. (2005). Writing integrative literature reviews: Guidelines and examples. Human Resource Development Review, 4(3), 356-367.
Tranfield, D., Denyer, D., & Smart, P. (2003). Towards a methodology for developing evidence‐informed management knowledge by means of systematic review. British Journal of Management, 14(3), 207-222.
Transparency International Thailand. (2021). Corruption perception index 2020: Thailand report. Bangkok: TI Thailand.
Warr, P. (2007). Thailand beyond the crisis. London: RoutledgeCurzon.
Warr, P., & Kohpaiboon, A. (2021). Foreign investment restrictions and economic competitiveness: Recent evidence from Thailand. Journal of Development Economics, 149, 102-118.
World Bank. (2021). Evidence-based policy making in corporate governance: A guide for developing countries. Washington, DC: World Bank Group.
World Economic Forum. (2021). Technology and governance: Building adaptive regulatory systems. Geneva: WEF.
Downloads
Published
How to Cite
Issue
Section
License
Copyright (c) 2025 Office of the Ombudsman
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-NonCommercial-NoDerivatives 4.0 International License.
- Content published in the journal is personal opinions of authors which the office of Ombudsman and the editorial team are not bound to be accordance with.
- Articles, content, images, etc. published in the Journal of Ombudsman are copyright of the Journal. If any person or entity wants to bring all or part of it to publish or to do any action. Must obtain written permission from the journal's first.
