การศึกษาเปรียบเทียบอัตราผลตอบแทนจากการลงทุน ในกองทรัสต์ และ กองทุนรวมอสังหาริมทรัพย์

บทคัดย่อ

การวิจัยนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อศึกษา และเปรียบเทียบอัตราผลตอบแทนที่ได้จากการลงทุนในหลักทรัพย์ของกลุ่มกองทุนรวมอสังหาริมทรัพย์ (กอง 1) จากการดำเนินงานตั้งแต่ 1 เมษายน 2552 ถึง 31 ธันวาคม 2558 จำนวน 18 กองทุน และกองทรัสต์ (กองรีท) ที่ดำเนินงานตั้งแต่ 1 ตุลาคม 2557 จำนวน 5 กอง โดยใช้ข้อมูลราคาหน่วยลงทุนเฉลี่ยต่อไตรมาส และมูลค่าสินทรัพย์สุทธิต่อหน่วยเฉลี่ยต่อไตรมาส เพื่อประเมินอัตราผลตอบแทนจากการลงทุนตลอดอายุโครงการของกองทุนรวมอสังหาริมทรัพย์ ผลการศึกษาพบว่า ตลอดระยะเวลา 7 ปี กองทุนรวมอสังหาริมทรัพย์ส่วนใหญ่มีอัตราผลตอบแทนเฉลี่ยต่ำกว่าตลาดและกลุ่มอุตสาหกรรมอสังหาริมทรัพย์และก่อสร้าง ซึ่งเกิดจากการมีสภาพคล่องต่ำ (Price) และมูลค่าสินทรัพย์ที่ลดลง (NAV) และมีความเสี่ยงต่ำกว่าตลาดและกลุ่มอุตสาหกรรมอสังหาริมทรัพย์และก่อสร้าง ส่วนกองทรัสต์ พบว่า อัตราผลตอบแทนเฉลี่ยตลอดปี 2558 ทุกกองให้ผลตอบแทนสูงกว่าตลาดและกลุ่มอุตสาหกรรมอสังหาริมทรัพย์และก่อสร้าง ด้านความเสี่ยงเมื่อพิจารณาจากส่วนเบี่ยงเบนมาตรฐานพบว่า กองทรัสต์ส่วนใหญ่ต่ำกว่าตลาดและกลุ่มอุตสาหกรรมอสังหาริมทรัพย์และก่อสร้าง แต่เมื่อพิจารณาความเสี่ยงจากค่าสัมประสิทธิ์การแปรผันพบว่า กองทรัสต์ส่วนใหญ่สูงกว่าตลาดและกลุ่มอุตสาหกรรมอสังหาริมทรัพย์และก่อสร้าง และสำหรับการประเมินอัตราผลตอบแทนการลงทุนตลอดอายุโครงการของกองทุนรวมอสังหาริมทรัพย์พบว่า กองทุนรวมที่ลงทุนในที่พักอาศัยส่วนใหญ่จะมีอัตราผลตอบแทนสูงที่สุดเมื่อเปรียบเทียบกับกองทุนรวมประเภทอื่น