THE EFFECT OF STOCK PRICE FROM THE STOCK REPURCHASE PROGRAM: DOES SIZE MATTER?
Keywords:
Stock Repurchase, Abnormal Stock Return, Stock Repurchase ScaleAbstract
The study investigates the abnormal return rates of securities during the announcement period of stock repurchases, comparing large with small-scale repurchases. The results show that there is a significantly positive abnormal return rate for stock repurchase in large-scale repurchases during the periods (-1,1) and (-3,3) trading days, with statistical significance at a 90% confidence level. On the other hand, for small-scale stock repurchase, during the periods before and after the announcement (-180,180) and (-250,250) trading days, there is a significantly negative abnormal return at confidence levels of 95% and 90% respectively. Additionally, the study finds that the average abnormal return rate across all periods is higher for large-scale compared to small-scale stock repurchases.
References
ชุติกาญจน์ แย้มยิ้ม (2558). การซื้อหุ้นคืนตามสมมติฐานการทดแทนเงินปันผลของบริษัทจด ทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย. (วิทยานิพนธ์ปริญญามหาบัณฑิต, มหาวิทยาลัยธรรมศาสตร์)
นราทิพย์ ทับเที่ยง. (2552). การศึกษาผลกระทบการซื้อหุ้นคืนต่อผลตอบแทนที่ผิดปกติสะสมของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย และตลาดหลักทรัพย์เอ็ม เอ ไอ. วารสารคณะบริหารธุรกิจ สถาบันบัณฑิตพัฒนบริหารศาสตร์, 5, 106-133.
นราทิพย์ ทับเที่ยง. (2556). แรงจูงใจในการซื้อหุ้นคืนและผลกระทบต่อการตัดสินใจยุติโครงการหุ้นทุนซื้อคืนของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยและตลาดเอ็ม เอ ไอ. วารสารพัฒนบริหารศาสตร์, 53, 37-65.
Baker, M., Nagel, S., & Wurgler, J. (2020). The effect of stock repurchases on the stock price: Evidence from event studies. Journal of Financial Economics, 135(3), 549-570.
Bargeron, L. L., Bonaime, A. A., & Thomas, S. E. (2017). The timing and source of long-run returns following repurchases. Journal of Financial and Quantitative Analysis, 52(2), 491-517.
Bargeron, L. L., & Lehn, K. M. (2021). The Decline in IPOs: The Role of Share Repurchases. Journal of Corporate Finance, 66, 101814.
Bonaime, A. A. (2012). Repurchases, reputation, and returns. Journal of Financial and Quantitative Analysis, 47(2), 469-491.
Bratli, D., O Rehman. (2015). Customer concentration, leverage adjustments, and firm value. OU Rehman, X Liu, K Wu, J Li. Accounting & Finance, 63(2), 2035-2079.
Chan, K., Ikenberry, D. L., & Lee, I. (2004). Economic sources of gain in stock repurchases. Journal of Financial and Quantitative Analysis, 39(3), 461-479.
D'mello, R., & Pervin K. Shroff, 2000. "Equity Undervaluation and Decisions Related to Repurchase Tender Offers: An Empirical Investigation. Journal of Finance, American Finance Association, 55(5), 2399-2424.
Fama, Eugene F. & French, Kenneth R., (2001). "Disappearing dividends: changing firm characteristics or lower propensity to pay? Journal of Financial Economics, Elsevier,60(1), 3-43.
Fried, J. M. (2005). Informed trading and false signaling with open market repurchase. California Law Review, 93(5), 1323-1386.
Grullon, G., & Michaely, R. (2002). Dividends, Share Repurchases, and the Substitution Hypothesis. The Journal of Finance, 57(4), 1649–1684. Retrieve from http://www.jstor.org/stable/3094520
Grullon, G., & Michaely, R. (2004). The information content of share repurchase programs. Journal of Finance, 59(2), 651-680.
Manconi, A., Peyer, U., & Vermaelen, T. (2019). Are Buybacks Good for Long-Term Shareholder Value? Evidence from Buybacks around the World. Journal of Financial and Quantitative Analysis, 54(5), 1899–1935. doi:10.1017/S0022109018000984
McNally, William J. (n.d).Open Market Stock Repurchase Signalling. Financial Management, 28(2). Retrieve From https://ssrn.com/abstract=206588.
Råsbrant, J., (2013). The Price Impact of Open Market Share Repurchases. Retrieve From https://ssrn.com/abstract=1780967 or http://dx.doi.org/10.2139/ssrn.1780967
Ridder, D., Adri, (2009). Share Repurchases and Firm Behavior. International Journal of Theoretical and Applied Finance, 12(5), 605-631. Retrieve From https://ssrn.com/abstract=1515544
Spence, M. (1973). Job market signaling. The quarterly journal of Economics, 87(3), 355-374.
Wang, C.-s., Strong, N., Tung, S., & Lin, s. (2009). Share Repurchases, the Clustering Problem, and the Free Cash Flow Hypothesis. Financial Management, 38(3), 487-505.
Wrońska-Bukalska, E., & Kaźmierska-Jóźwiak, B. (2017). Signaling hypotheses of share repurchase ? life cycle approach. The case of Polish listed companies. Equilibrium. Quarterly Journal of Economics and Economic Policy, 12(2), 245–257.
Xing, D. (2014). The effects of share repurchase on stock returns. (Master thesis in Finance. Tilburg School of Economics and Management).
Yu, Y.-M., & Jiang, S. (2010). Corporate life cycle and share repurchases: evidence from the Taiwan stock Market. African Journal of Business Management, 4(14).
Downloads
Published
Issue
Section
License
Copyright (c) 2024 Suvarnabhumi Institute of Technology
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-NonCommercial-NoDerivatives 4.0 International License.
บทความที่ได้รับการตีพิมพ์เป็นลิขสิทธิ์ของวารสารวิชาการ สถาบันเทคโนโลยีแห่งสุวรรณภูมิ
ข้อความที่ปรากฏในบทความแต่ละเรื่องในวารสารวิชาการเล่มนี้เป็นความคิดเห็นส่วนตัวของผู้เขียนแต่ละท่านไม่เกี่ยวข้องกับสถาบันเทคโนโลยีแห่งสุวรรณภูมิ และคณาจารย์ท่านอื่นๆในสถาบันฯ แต่อย่างใด ความรับผิดชอบองค์ประกอบทั้งหมดของบทความแต่ละเรื่องเป็นของผู้เขียนแต่ละท่าน หากมีความผิดพลาดใดๆ ผู้เขียนแต่ละท่านจะรับผิดชอบบทความของตนเองแต่ผู้เดียว
