ประสิทธิภาพของระบบอัตราแลกเปลี่ยนภายใต้แรงสั่นสะเทือนจากภายนอก กรณีศึกษาอาเซียน
คำสำคัญ:
ระบบอัตราแลกเปลี่ยน, ทฤษฎีมูลค่าสูงสุด (EVT), อนุกรมเวลา, การกระจาย Weibullบทคัดย่อ
บทความนี้ตรวจสอบประสิทธิผล ของการจัดการอัตราแลกเปลี่ยนในประเทศอาเซียน ขนาดตัวอย่างประกอบด้วย 544 อัตราแลกเปลี่ยนเฉลี่ยรายสัปดาห์ของสกุลเงินอาเซียนที่ซื้อขายกับดอลลาร์สหรัฐฯ ตั้งแต่วันที่ 1 มกราคม 2555 ถึง 5 มิถุนายน 2565 ใช้เครื่องมือเชิงปริมาณสามอย่างในการวิเคราะห์ข้อมูล ใช้แบบจำลองอนุกรมเวลาเพื่อให้ได้ฟังก์ชันการทำนายและประเมินเสถียรภาพของอัตราแลกเปลี่ยน ทฤษฎีมูลค่าสูงสุด (Extreme Value Theory) ใช้ในการวิเคราะห์การลดค่าเงินบางสกุลเงินอย่างรุนแรง สุดท้ายนี้ การกระจาย Weibull ใช้เพื่อเสริม EVT ภายใต้เหตุผลที่การลดค่าเงินอย่างรุนแรงเป็นความล้มเหลวในนโยบายการเงิน ในบรรดา 10 ประเทศในอาเซียน LAK, MMK, KHR และ IDR แสดงดัชนีส่วนท้ายที่ x < 0 ซึ่งแสดงถึงการลดค่าเงินที่มีนัยสำคัญ ภายใต้แบบจำลอง AR(1) สกุลเงินทั้งสี่นี้แสดงความผันผวนในระดับสูงผ่านตัวบ่งชี้การสูญเสียข้อมูล AIC 10.23, 10.74, 8.77 และ 13.20 ตามลำดับ ในบรรดาปัจจัยสามประการที่ใช้ในการประเมินมูลค่าสกุลเงิน ทุนสำรองต่างประเทศและดุลบัญชีเดินสะพัดมีบทบาทสำคัญในสกุลเงินอาเซียน (R2 = 0.65) นอกจากนี้เรายังติดตามสามสกุลเงินที่ไม่ใช่ของอาเซียน (EUR, CNY และ RUB) และพบว่า EUR และ CNY เป็นสกุลเงินที่มีเสถียรภาพมากที่สุด 2 สกุลที่ควรใช้สำหรับการตรึงภายใต้ระบบการจัดการอัตราแลกเปลี่ยนแบบลอยตัวในอาเซียน เสถียรภาพนี้ได้รับการยืนยันโดยสถานะเวกเตอร์ AR(1) ที่ -0.0000089 สำหรับ EUR และ 0.0000182 สำหรับ CNY โดยมีระดับนัยสำคัญ p = 0.0000 ในทั้งสองกรณี
เอกสารอ้างอิง
Abel, Andrew; Bernanke, Ben (2005). "14". Macroeconomics (5th ed.). Pearson. pp. 522–532
Akaike, H. (1973), "Information theory and an extension of the maximum likelihood principle", in Petrov, B. N.; Csáki, F. (eds.), 2nd International Symposium on Information Theory, Tsahkadsor, Armenia, USSR, September 2-8, 1971, Budapest: Akadémiai Kiadó, pp. 267–281.
Republished in Kotz, S.; Johnson, N. L., eds. (1992), Breakthroughs in Statistics, vol. I, Springer-Verlag, pp. 610–624.
Broz, J. Lawrence; Frieden, Jeffry A. (2001). "The Political Economy of International Monetary Relations". Annual Review of Political Science. 4 (1): 317–343. doi:10.1146/annurev.polisci.4.1.317. ISSN 1094-2939.
Burnham, K. P.; Anderson, D. R. (2002), Model Selection and Multimodel Inference: A practical information-theoretic approach (2nd ed.), Springer-Verlag. §2.2.
Calvo, G.; Reinhart, C. (2002). "Fear of Floating". Quarterly Journal of Economics. 117 (2): 379–408. doi:10.1162/003355302753650274.
Chen, Cathy W. S.; Chiu, L. M. (September 2021). "Ordinal Time Series Forecasting of the Air Quality Index". Entropy. 23 (9): 1167. Bibcode:2021Entrp..23.1167C. doi:10.3390/e23091167. PMC 8469594. PMID 34573792.
Czech, K., Wielechowski, M., Kotyza, P., Benešová, I., Laputková, A. (2020) Shaking stability: COVID-19 impact on the visegrad group countries’ financial markets. SUSTAINABILITY 12(15):1–18. https://doi.org/10.?3390/su12156282
Daniels, Joseph P.; Toumanoff, Peter G.; von der Ruhr, Marc (2001). "Optimal Currency Basket Pegs for Developing and Emerging Economies". Journal of Economic Integration. 16 (1): 128–145. ISSN 1225-651X.
Dekking, Michel (2005). A Modern Introduction to Probability and Statistics. Springer. pp. 181–190. ISBN 9781852338961.
Dineri, E., Cutcu, I. (2020) The covid-19 process and the exchange rate relation: an application on Turkey. https://doi.org/10.21203/rs.3.rs-49026/v1.
Ellie., Tragakes (2012). Economics for the IB Diploma (2nd ed.). Cambridge: Cambridge University Press. p. 388. ISBN 9780521186407. OCLC 778243977.
Friedman, Milton (1987). "quantity theory of money", The New Palgrave: A Dictionary of Economics, v. 4, pp. 15–19.
Garber, Peter M.; Svensson, Lars E. O. (1995). "The Operation and Collapse of Fixed Exchange Rate Regimes". Handbook of International Economics. Vol. 3. Elsevier. pp. 1865–1911. doi:10.1016/S1573-4404(05)80016-4. ISBN 9780444815477.
Gershenfeld, N. (1999). The Nature of Mathematical Modeling. New York: Cambridge University Press. pp. 205–208. ISBN 978-0521570954.
Gorban, I.I. (2014). Phenomenon of statistical stability. Technical Physics 59(3), 333–340.
International Labor Organization, 2020. COVID-19 and the world of work: Impact and policy responses. ILO Monitor (1st Ed.), Geneva (2020).
Jamal, A., Bhat, M.A. (2022). COVID-19 pandemic and the exchange rate movements: evidence from six major COVID-19 hot spots. Futur Bus J 8, 17. https://doi.org/10.1186/s43093-022-00126-8
Jebb, A. T., Tay, L., Wang, W., & Huang, Q. (2015). Time series analysis for psychological research: Examining and forecasting change. Frontiers in Psychology, 6, 1–24. https://doi.org/10.3389/fpsyg.2015.00727
Kansiime, M.K., Tambo, J.A., Mugambi, I., Bundi, M., Kara, A. and Owuor, C. (2020). COVID-19 implications on household income and food security in Kenya and Uganda: Findings from a rapid assessment. World Development, 137, p.105199.
Kirshner, Jonathan ed. (2002). Monetary Orders: Ambiguous Economics, Ubiquitous Politics. Cornell University Press. ISBN 0-8014-8840-0; p. 264.
Kreyszig, E. (1979). Advanced Engineering Mathematics (Fourth ed.). Wiley. p. 880, eq. 6. ISBN 0-471-02140-7.
Kroese, Dirk P.; Brereton, Tim; Taimre, Thomas; Botev, Zdravko I. (2014). "Why the Monte Carlo method is so important today". Wiley Interdisciplinary Reviews: Computational Statistics. 6 (6): 386–392. doi:10.1002/wics.1314. S2CID 18521840.
Leadbetter, M. R. (1991). "On a basis for 'Peaks over Threshold' modeling". Statistics and Probability Letters. 12 (4): 357–362. doi:10.1016/0167-7152(91)90107-3.
Lim, Weng Marc, Markson Wee Chien Chin, Yaw Seng Ee, Chorng Yuan Fung, Carolina Sandra Giang, Kiat Sing Heng, Melinda Lian Fah Kong, Agnes Siang Siew Lim, Bibiana Chiu Yiong Lim, Rodney Thiam Hock Lim, and et al. 2022. What is at stake in a war? A prospective evaluation of the Ukraine and Russia conflict for business and society. Global Business and Organizational Excellence, 1–14.
Levy-Yeyati, E.; Sturzenegger, F. (2005). "Classifying Exchange Rate Regimes: Deeds vs. Words". European Economic Review. 49 (6): 1603–1635. doi:10.1016/j.euroecorev.2004.01.001. hdl:10915/33939.
Loève, Michel (1977). Probability theory 1 (4th ed.). Springer; Chapter 17.3, p. 251.
Mankiw, N. Gregory (2002). "18". Macroeconomics (5th ed.). Worth. pp. 482–489.
Margalit, Yotam (2019-05-11). "Political Responses to Economic Shocks". Annual Review of Political Science. 22 (1): 277–295. doi:10.1146/annurev-polisci-050517-110713. ISSN 1094-2939.
McElreath, Richard (2016). Statistical Rethinking: A Bayesian Course with Examples in R and Stan. CRC Press. p. 189. ISBN 978-1-4822-5344-3. AIC provides a surprisingly simple estimate of the average out-of-sample deviance.
McKibbin, W.J., and Fernando, R. (2020). The global macroeconomic impacts of
COVID-19: Seven scenarios. https://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=3547729.
Mussa, L.M. (1984) Exchange rate theory and practice, JFO Bilson, RC Marston, (eds). University of Chicago Press, 13–78. http://www.nber.org/chapters/?c6829
Nicola, M., Alsafi, Z., Sohrabi, C., Kerwan, A., Al-Jabir, A., Iosifidis, C., Agha, M. and Agha, R., 2020. The income implications of the coronavirus and COVID-19 pandemic: A review. International Journal of Surgery, Vol. 78, pp. 185–193.
O'Connell, Joan (1968). "An International Adjustment Mechanism with Fixed Exchange Rates". Economica. 35 (139): 274–282. doi:10.2307/2552303. JSTOR 2552303.
O'Sullivan, Arthur; Steven M. Sheffrin (2003). Economics: Principles in action. Upper Saddle River, New Jersey 07458: Prentice Hall. p. 458. ISBN 0-13-063085-3.
Poole, M. S., McPhee, R. D., & Canary, D. J. (2002). Hypothesis testing and modeling perspectives on inquiry. In M. L. Knapp & J. A. Daly (Eds.), Handbook of interpersonal communication (3rd ed., pp. 23–72). SAGE.
Prohorovs, Anatolijs (2022). Russia’s War in Ukraine: Consequences for European Countries’ Businesses and Economies. Journal of Risk and Financial Management 15: 295. https://doi.org/10.3390/jrfm15070295
Paul Krugman (1979), 'A model of balance-of-payments crises'. Journal of Money, Credit, and Banking 11, pp. 311-25.
Sarkar, Advait; Spott, Martin; Blackwell, Alan F.; Jamnik, Mateja (2016). "Visual discovery and model-driven explanation of time series patterns". 2016 IEEE Symposium on Visual Languages and Human-Centric Computing (VL/HCC). IEEE: 78–86. doi:10.1109/vlhcc.2016.7739668. ISBN 978-1-5090-0252-8. S2CID 9787931.
Schwarz, Gideon E. (1978), "Estimating the dimension of a model", Annals of Statistics, 6 (2): 461–464, doi:10.1214/aos/1176344136, MR 0468014.
Siche, R., 2020. What is the impact of COVID-19 disease on agriculture?. Scientia Agropecuaria, 11(1), pp.3–6.
Stoica, P.; Selen, Y. (2004), "Model-order selection: a review of information criterion rules", IEEE Signal Processing Magazine (July): 36–47, doi:10.1109/MSP.2004.1311138, S2CID 17338979
Sukumar, Nandi (2017). Economics of the international financial system. New Delhi: Routledge. p. 173. ISBN 9781317342236. OCLC 927438010.
Sumner, A., Hoy, C., and Ortiz-Juarez, E. (2020). Estimates of the impact of COVID-19 on global poverty. UNU-WIDER Working Paper 2020/43.
Sysoyeva, Larysa; Bielova, Inna; Ryabushka, Luidmila; Demikhov, Oleksii (May 29, 2021). "Determinants of Management of Central Bank to Provide the Economic Growth: an Application of Structural Equation Modeling". Studies of Applied Economics. 39 (5). doi:10.25115/eea.v39i5.4803. ISSN 1697-5731. S2CID 236417850.
Taddy, Matt (2019). Business Data Science: Combining Machine Learning and Economics to Optimize, Automate, and Accelerate Business Decisions. New York: McGraw-Hill. p. 90. ISBN 978-1-260-45277-8. The AIC is an estimate for OOS deviance.
Tao, C., Diao, G., Cheng, B. (2021) The dynamic impacts of the COVID-19 pandemic on log prices in China: an analysis based on the TVP-VAR model. Forests 12(449):1–18. https://doi.org/10.?3390/f12040449
UN-Habitat and World Food Program, 2020. Impact of COVID-19 on livelihoods,
food security & nutrition in East Africa: Urban focus. Available at
https://unhabitat.org/sites/default/files/2020/08/wfp-0000118161_1.pdf.
Warner, R. M. (1998). Spectral analysis of time-series data. Guilford Press; pp. 2-3.
Yeyati, L., E.; Sturzenegger, F. (2010). "Monetary and Exchange Rate Policies". Handbooks in Economics. Handbook of Development Economics. Vol. 5. pp. 4215–4281. doi:10.1016/B978-0-444-52944-2.00002-1. ISBN 9780444529442.
Zhigalskiy, G.P.(2003). Nonequilibrium? noise in conducting films and contacts. Physics–Uspekhy. 46, 449–471 (2003).
ดาวน์โหลด
เผยแพร่แล้ว
รูปแบบการอ้างอิง
ฉบับ
ประเภทบทความ
สัญญาอนุญาต
ลิขสิทธิ์ (c) 2023 วารสารพัฒนบริหารศาสตร์
อนุญาตภายใต้เงื่อนไข Creative Commons Attribution-NonCommercial-NoDerivatives 4.0 International License.
