ระดับการกำกับดูแลกิจการที่ดี กับ ราคาหุ้นในประเทศไทย

บทคัดย่อ

นับแต่อดีตถึงปัจจุบันประไทยได้ตระหนักถึงความสำคัญของการกำกับดูแลกิจการที่ดีที่มีต่อนักลงทุนพร้อมกระตุ้นให้บริษัทที่จดทะเบียนได้ปฏิบัติตามหลักการกำกับดูแลกิจการที่ดี  การศึกษาครั้งนี้จึงวัตถุประสงค์เพื่อทดสอบความสัมพันธ์ระหว่างระดับการกำกับดูแลกิจการที่ดีและราคาหุ้นของบริษัทที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย (SET) และบริษัทที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ เอ็ม เอ ไอ (MAI) โดยระดับการกำกับดูแลกิจการที่ดีวัดด้วยผลสำรวจของสมาคมส่งเสริมสถาบันกรรมการไทย (IOD) และมีตัวแปรควบคุมห้าตัว ได้แก่มูลค่าตามบัญชีต่อหุ้น กำไรต่อหุ้น สินทรัพย์รวม อัตราส่วนราคาตลาดต่อมูลค่าตามบัญชีของส่วนผู้ถือหุ้น และอัตราส่วนหนี้สินต่อส่วนผู้ถือหุ้น กลุ่มตัวอย่างในการศึกษาครั้งได้แก่บริษัทที่ได้รับการเปิดเผยรายชื่อผลสำรวจตั้งแต่ระดับสามดาวขึ้นไปในรายงานการกำกับดูแลกิจการบริษัทจดทะเบียนโดย IOD  ในปี 2557 ถึง ปี 2559

            ภายหลังจากได้ใช้สมการความถดถอยเชิงพหุคูณในการทดสอบสมมติฐานแยกตามตลาดหลักทรัพย์และแยกรายปี (Cross-sectional Regression Analysis) ผลการศึกษาแสดงถึงความสัมพันธ์เชิงบวกระหว่างระดับการกำกับดูแลกิจการที่ดีกับราคาหุ้นของกลุ่มตัวอย่างในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยในปี 2558 และ 2559 อธิบายได้ว่าการกำกับดูแลกิจการที่ดีช่วยให้นักลงทุนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย มีความเชื่อมั่นจึงส่งผลเชิงบวกต่อราคาหุ้นของบริษัทจดทะเบียน หรืออาจกล่าวได้ว่านักลงทุนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยให้ความสำคัญกับระดับการกำกับดูแลกิจการที่ดี อย่างไรก็ตามไม่พบความสัมพันธ์ระหว่างระดับการกำกับดูแลกิจการที่ดีกับราคาหุ้นของกลุ่มตัวอย่างในตลาดหลักทรัพย์เอ็มเอไอ