ความสัมพันธ์ระหว่างตลาดหลักทรัพย์ไทยกับสินทรัพย์อื่นๆ ในช่วงก่อนและระหว่าง การเกิดสถานการณ์วิกฤตโควิด-19
คำสำคัญ:
ตลาดหลักทรัพย์ไทย, ความสัมพันธ์เชิงเหตุผล, การส่งผ่านความผันผวน, ความสัมพันธ์ดุลยภาพระยะยาวบทคัดย่อ
การศึกษานี้มีวัตถุประสงค์เพื่อวิเคราะห์และเปรียบเทียบผลลัพธ์ในช่วงก่อนและระหว่างสถานการณ์วิกฤตโควิด – 19 ในสามหัวข้อดังนี้ 1) ความสัมพันธ์เชิงเหตุผลระหว่างตลาดหลักทรัพย์ไทยกับสินทรัพย์อื่นๆ 2) การส่งผ่านความผันผวนจากสินทรัพย์อื่นๆ มายังตลาดหลักทรัพย์ไทย
3) ความสัมพันธ์ดุลยภาพระยะยาวระหว่างตลาดหลักทรัพย์ไทยกับสินทรัพย์อื่นๆ ผลการศึกษาที่สำคัญในช่วงระหว่างวิกฤต พบว่า 1) กลุ่มตราสารทุนต่างประเทศ, ทองคำและดัชนีตราสารหนี้ไทย เป็นสาเหตุที่ทำให้ตลาดหลักทรัพย์ไทยมีการเปลี่ยนแปลง 2) ดัชนีดาวโจนส์, ดัชนีเอฟทีเอสอี และน้ำมันดิบ สามารถส่งผ่านความผันผวนต่อตลาดหลักทรัพย์ไทย 3) ดัชนีดาวโจนส์, ดัชนีเอฟทีเอสอี, ดัชนีนิเคอิ, น้ำมันดิบ, บิทคอยน์และดัชนีตราสารหนี้ไทย มีความสัมพันธ์ดุลยภาพระยะยาวกับตลาดหลักทรัพย์ไทย
เอกสารอ้างอิง
Abidin, S. Z., & Banchit, A. (2019). Causality and Cointegration of Stock Markets within The Asian Growth Triangle. In Proceeding 23rd International Congress on Modelling and Simulation. (pp. 498–504). Canberra: Modelling and Simulation Society of Australia and New Zealand. https://doi.org/10.36334/modsim.2019.e1.abidin
Akhtaruzzaman, M., Boubaker, S., Lucey, B. M., & Sensoy, A. (2021). Is Gold a Hedge or a Safehaven Asset in the COVID-19 Crisis?. Economic Modelling, 102, 105588. https://doi.org/10.1016/j.econmod.2021.105588
Arwatchanakarn, P., Kuendee, H., & Srijunngam, J. (2019). The Effects of Global Investment Assets on the Thai Stock Market. In Proceeding 2022 International Conference on Decision Aid Sciences and Applications. (pp. 1219 – 1223). Chiangrai : Institute of Electrical and Electronics Engineers. https://doi.org/10.1109/DASA54658.2022.9765107
Banchuenvijit, W. (2009). The Short-Run Relation between the Thai Stock Market and some Other Stock Markets. UTCC International Journal of Business and Economics, 1(1), 7-17.
Baur, D. G., & McDermott, T. K. (2010). Is Gold a Safe Haven? International Evidence. Journal of Banking and Finance, 34(8), 1886–1898. https://doi.org/10.2139/ssrn.1516838
Bollerslev, T. (1986). Generalized Autoregressive Conditional Heteroskedasticity, Econometrica, 31(3), 307-327. https://doi.org/10.1016/0304-4076(86)90063-1
Diebold, F.X., & Yilmaz, K. (2009). Measuring Financial Asset Return and Volatility Spillovers, with Application to Global Equity Markets. The Economic Journal, 119(534), 158-171. http://doi.org/10.1111/j.1468-0297.2008.02208.x
Do, G. Q. & Sriboonchitta, S. (2010). Cointegration and Causality among International Gold Emerging Stock Markets in ASEAN. The Thailand Econometrics Society, 2(2), 149-158
Engle, R. & Granger, C. (1987). Cointegration and Error Correction: Representation, Estimation and Testing. Econometrica, 55(2), 251-276. http://doi.org/10.2307/1913236
Engle, R. & Kroner, K. (1995). Multivariate Simultaneous GARCH. Econometric Theory, 11(1), 122-150. https://doi.org/10.1017/S0266466600009063
Fahami, N. A., Haris S., & Mutalib, H. A. (2014). An Econometric Analysis between Commodities and Financial Variables: The Case of Southeast Asia Countries. International Journal of Business and Social Science, 5(7(1)), 216-223.
Granger, C. W. J. (1969). Investigating Causal Relations by Econometric Models and Cross-Spectral Methods. Econometrica, 37(3), 424-438. https://doi.org/10.2307/1912791
Ismail, M. T., Rose, F. Z. C., & Rosmanjawati, A. R. (2017). The Dynamic Relationship between Selected ASEAN Stock Markets and their Macroeconomic Variables. Journal of Fundamental and Applied Sciences, 9(5S), 868–897. https://doi.org/10.4314/jfas.v9i5s.62
Jamil, I., Kogid, M., Lim, T. S., & Lily, J. (2023). Pre- and Post-COVID-19: The Impact of US, UK, and European Stock Markets on ASEAN-5 Stock Markets. International Journal of Financial Studies, 11(2), 54. https://doi.org/10.3390/ijfs11020054
Jhansagul, P. (2016). The Analysis of the Relationship between Stock Exchange of Thailand Index and Foreign Index Before and After Sub Prime Crisis with VAR Model. Master’s thesis. Bangkok: Bangkok University. [In Thai]
Johansen, S. (1988). Statistical Analysis of Cointegrating Vectors. Journal of Economic Dynamics and Control, 12(2-3), 231-254. http://doi.org/10.1016/0165-1889(88)90041-3
Kakinuma, Y. (2022). Nexus between Southeast Asian Stock Markets, Bitcoin and Gold: Spillover Effect before and During the COVID-19 Pandemic. Journal of Asia Business Studies, 16(4), 693-711. https://doi.org/10.1108/JABS-02-2021-0050
Kamaludin, K., Sundarasen, S., & Ibrahim, I. (2021). Covid-19, Dow Jones and Equity Market Movement in ASEAN-5 Countries: Evidence From Wavelet Analyses. Heliyon, 7(1), e05851. https://doi.org/10.1016/j.heliyon.2020.e05851
Karim, B. A., Abdul-Rahman, A., Hwang, J., & Kadri, N. (2021). Portfolio Diversification Benefits of Cryptocurrencies and ASEAN-5 Stock Markets. Journal of Asian Finance, Economics and Business, 8(6), 567–577. https://doi.org/10.13106/jafeb.2021.vol8.no6.0567
Kayral, I. E., Jeribi, A., & Loukil, S. (2023). Are Bitcoin and Gold a Safe Haven during COVID-19 and the 2022 Russia–Ukraine War? Journal of Risk and Financial Management, 16(4), 222. https://doi.org/10.3390/jrfm16040222
Khanthavit, A. (2021). (COVID-19)-Induced Flight to Quality. ABAC Journal, 41(3), 1–19.
Kusumah, H., Asri, M., Setiawan, K., & Setiyono, B. (2022). The Relationship between Asia Pacific Markets during the Financial Crisis: VAR-Granger Causality Analysis. Journal of Journal of Indonesian Economy and Business, 37(2), 162-187. https://doi.org/10.22146/jieb.v37i2.1474
Madhavan, S., & Sreejith, S. (2022). Testing the Role of Gold in Crisis: a Global Perspective. Eurasian Journal of Business and Economics, 15(29), 19-33. https://doi.org/10.17015/ejbe.2022.029.02
Manopimoke, P., Prukumpai, S., & Sethapramote, Y. (2018). Dynamic Connectedness in Emerging Asian Equity Markets. Retrieved from https://www.pier.or.th/dp/082/ [In Thai]
Masaeng, W. (2021). Thailand and Real-finance Connectedness. Master’s thesis. Bangkok: Thammasat University. [In Thai]
Mohd Thas Thaker, H. & Ah Mand, A. (2021). Bitcoin and Stock Markets: a Revisit of Relationship. Journal of Derivatives and Quantitative Studies, 29(3), 234 - 256. https://doi.org/10.1108/JDQS-07-2020-0016
Panich, R. (2019). The Linkage of U.S. Stock Markets and Asian Emerging Equity Markets. Apheit Journals, 25(1), 133-148. [In Thai]
Pumchan, S., & Jaroenwiriyakul, S. (2020). The Analysis for Volatility of Returns in Stock Exchange of Thailand, USA, UK and Japan. KKU Research Journal (Graduate Studies) Humanities and Social Sciences, 8(2), 88–97. [In Thai]
Sims, C. A. (1980). Macroeconomics and Reality, Econometrica, 48(1), 1–48. https://doi.org/10.2307/1912017
Sinlapates, P., Romklang, N., & Chancharat, S. (2021). Volatility Linkages among the Returns of Oil, Gold, and Stock Market: Evidence from Thailand. Asia-Pacific Journal of Science and Technology, 26(4), APST–26. https://doi.org/10.14456/apst.2021.41
Srithongsom, W. (2010). The Linkage between Thai Market and International Market, before and During Subprime Crisis. Master’s thesis. Bangkok: Bangkok University. [In Thai]
Theplib, K., Sethapramote, Y., & Jiranyakul, K. (2020). Shock and Volatility Spillovers between Crude Oil Price and Stock Returns: Evidence for Thailand. Economics and Public Policy Journal, 11(27), 43–57.
Uthumrat, W. (2022). Dynamic Relationship between the Return of Gold, Crude Oil, and the Stock Exchange of Thailand Based on a Vector Autoregressive Model. International Journal of Energy Economics and Policy, 12(4), 350–356. https://doi.org/10.32479/ijeep.1323
Valadkhani, A., & Chancharat, S. (2008). Dynamic Linkages between Thai and International Stock Markets. Journal of Economic Studies, 35(5), 425-441. https://doi.org/10.1108/01443580810903572
World Health Organization. (2020). Novel Coronavirus (2019-nCoV) Situation Report – 1. https://www.who.int/docs/default-source/coronaviruse/situation-reports/20200121-sitrep-1-2019-ncov.pdf?sfvrsn=20a99c10_4
Yurastika, F., & Wibowo, B. (2021, May 5). Volatility spillover between stock and bond returns: Evidence from ASEAN-5 countries. In Proceedings of the 1st International Conference on Sustainable Management and Innovation (ICoSMI 2020) (pp. 151–178). Bogor, Indonesia: EAI. https://doi.org/10.4108/eai.14-9-2020.2304427
ดาวน์โหลด
เผยแพร่แล้ว
รูปแบบการอ้างอิง
ฉบับ
ประเภทบทความ
สัญญาอนุญาต
ลิขสิทธิ์ (c) 2024 วารสารการจัดการสมัยใหม่
อนุญาตภายใต้เงื่อนไข Creative Commons Attribution-NonCommercial-NoDerivatives 4.0 International License.
