ผลของปัจจัยเสี่ยงเชิงนโยบายเศรษฐกิจและการเมืองต่อการเติบโตทางเศรษฐกิจและผลตอบแทนตลาดหลักทรัพย์ในประเทศไทย
Article Sidebar
Main Article Content
บทคัดย่อ
การศึกษานี้วิเคราะห์ผลจากความไม่แน่นอนเชิงนโยบายเศรษฐกิจและการเมืองทั้งในภายในประเทศไทยและระดับนานาชาติที่มีต่ออัตราการเติบโตทางเศรษฐกิจและผลตอบแทนตลาดการเงินในประเทศไทย โดยอ้างอิงข้อมูลดัชนีที่สร้างโดยใช้นวัตกรรมการวิเคราะห์ข้อมูลขนาดใหญ่ ประกอบด้วย 1) ดัชนีความไม่แน่นอนทางนโยบายเศรษฐกิจโลก (Baker et al., 2016) 2) ดัชนีการแบ่งแยกฝักฝ่ายในสหรัฐอเมริกา (Azzimonti, 2016) 3) ดัชนีความไม่แน่นอนทางนโยบายการค้า (Caldara et al., 2020) 4) ดัชนีความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์โลก (Caldara and Iacoviello. 2018) และ 5) ดัชนีความไม่แน่นอนทางการเมืองไทย (Luangaram and Sethapramote, 2018) ผลการศึกษาพบว่า ดัชนีความไม่แน่นอนทางนโยบายการค้าส่งผลเชิงลบอย่างมีนัยยะต่ออัตราการเติบโตทางเศรษฐกิจระยะสั้นของไทย และส่งผลให้ความผันผวนของเศรษฐกิจเพิ่มขึ้น ในขณะที่ความเสี่ยงจากนโยบายเศรษฐกิจโลกมีผลต่อการเพิ่มขึ้นของความผันผวนของเศรษฐกิจ ส่วนผลต่อตลาดการเงินพบว่า ผลตอบแทนหลักทรัพย์ปรับตัวลดลงตามความไม่แน่นอนทางนโยบายเศรษฐกิจโลก และความไม่แน่นอนทางการเมืองไทยเพิ่มสูงขึ้น ในขณะที่ความผันผวนของผลตอบแทนหลักทรัพย์จะปรับเพิ่มขึ้นตามความเสี่ยงด้านภูมิรัฐศาสตร์
Article Details
This work is licensed under a Creative Commons Attribution-NonCommercial-NoDerivatives 4.0 International License.
References
Alesina, A., Ozler, S., Roubini, N., & Swagel, P. (1996). Political Instability and Economic Growth. Journal of Economic Growth. 1, 189–211.
Apaitan, T., Luangaram, P. & Manopimoke, P. (2019). “Uncertainty and Economic Activity: Does it Matter for Thailand?”, Paper present in PIER research workshop 2019, Puey Ungphakorn Institute for Economic Research.
Arbatli, E. C., Davis, S. J., Ito, A., Miake, N. & Saito, I. (2017). Policy Uncertainty in Japan. IMF Working Paper. WP/17/28.
Azzimonti, M. (2018). Partisan Conflict and Private Investment. Journal of Monetary Economics. 90(c), 114-131.
Baker, S. R., Bloom, N., & Davis, S. J. (2016). Measuring Economic Policy Uncertainty. The Quarterly Journal of Economics, 131(4), 1593-1636.
Busse, A. & Hefeker, C. (2007). Political Risk, Institutions and Foreign Direct Investment, European Journal of Political Economy. 23, 397–415.
Caldara, D. & Iacoviello, M.(2018). “Measuring Geopolitical Risk.” International Finance Discussion Papers 1222, Board of Governors of the Federal Reserve System (U.S.).
Caldara, D., Iacoviello, M., Molligo, P., Prestipino, A. & Raffo, A. (2020). The Economic Effects of Trade Policy Uncertainty. Journal of Monetary Economics. 109, 38-59.
Campos, N. F. & Karanasos, M. G. (2008). Growth, Volatility and Political Instability: Non-linear Time Series for Agentina, 1896-2000. Economics Letters. 100, 135-137.
Darby, J., Li, C., & Muscatelli, V. (2004). Political Uncertainty, Public Expenditure and Growth. European Journal of Political Economy. 20, 153–179.
Liow, K. H., Liao, W. -C., & Huang, Y. (2018). Dynamics of international spillovers and interaction: Evidence from financial market stress and economic policy uncertainty. Economic Modelling. 68, 96-116.
Luangaram, P. & Sethapramote, Y. (2018). Economic impacts of Political Uncertainty in Thailand” PIER Discussion Papers No. 86.
Luangaram, P. & Sethapramote, Y. (2020). Capital flows and political conflicts: Evidence from Thailand, Economics of Peace and Security Journal. 15(2), 83-100.
Pástor, L. & Veronesi, P. (2013). Political Uncertainty and Risk Premia. Journal of Financial Economics. 110, 520–545.
Svensson, J. (1998). Investment, Property Rights and Political Instability: Theory and Evidence. European Economic Review, 42, 1317–1341.
Tsai, I. C. (2017). The source of global stock market risk: A viewpoint of economic policy uncertainty. Economic Modelling, 60, 122-131.
ยุทธนา เศรษฐปราโมทย์. (2564). เศรษฐมิติประยุกต์เพื่อการวิเคราะห์อนุกรมเวลา, สถาบันบัณฑิตพัฒนบริหารศาสตร์.