THE IMPACT OF DIVIDEND ANNOUNCEMENT ON STOCK PRICE : CASE STUDY OF THE STOCK EXCHANGE OF THAILAND (SET)
Article Sidebar
Main Article Content
Abstract
The objective of this research is to study the impacts of the dividend announcement based on the stock value changes in The Stock Exchange of Thailand, by collecting comprehensive trading data of the companies with constant dividend payments. This research was conducted from 2015 – 2018 with dividend payments made 442 times from 67 companies in total. This research employed a Market Model together with Event Study where the events were designated to occur 20 days before and after the dividend announcement in the total of 41 event days in order to identify abnormal return from the dividend announcement. The research was divided into 2 groups as 1) SET100 2) SETHD. The result indicated that both sample groups produced the same result, meaning that the dividend announcement did not impact the changes of the stock value. But the average abnormal return of both groups indicated that most of the abnormal return occurred on the dividend announcement day. The daily comparison results also indicated that on the day of the occurrence SETHD had a higher irregularity rate than SET100.
Article Details
Journal of TCI is licensed under a Creative Commons Attribution-NonCommercial-NoDerivatives 4.0 International (CC BY-NC-ND 4.0) licence, unless otherwise stated. Please read our Policies page for more information...
References
นนทวัชร์ อนุสรณ์พาณิช. (2548). การตอบสนองของราคาหลักทรัพย์เมื่อมีการประกาศจ่ายเงินปันผล.(วิทยานิพนธ์ปริญญามหาบัณฑิต). มหาวิทยาลัยเกษตรศาสตร์, กรุงเทพมหานคร.
บุลพร วุฒิวาณิชยกุล. (2559). หลักฐานเชิงประจักษ์เกี่ยวกับ Post-Earnings Announcement Driftกรณีศึกษาหลักทรัพย์ที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย.(วิทยานิพนธ์ปริญญามหาบัณฑิต).มหาวิทยาลัยกรุงเทพ, กรุงเทพมหานคร.
พิชญา ปัญญาธนกุล. (2559). การประกาศจ่ายเงินปันผลสามารถลดผลกระทบด้านลบจากการออกหุ้นเพิ่มทุนของบริษัทได้หรือไม่กรณีศึกษาตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย. (วิทยานิพนธ์ปริญญามหาบัณฑิต). มหาวิทยาลัยธรรมศาสตร์,กรุงเทพมหานคร.
สถาบันพัฒนาความรู้ตลาดทุน ตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย. (2548). การบริหารกล่มุสินทรัพย์ลงทุนทฤษฎีตลาดทุน (พิมพ์ครั้งที่ 4).กรุงเทพมหานคร: อมรินทร์พริ้นติ้ง แอนด์ พับลิชชิ่ง.
สุนีย์นุช สมพรลาภ. (2549). ผลกระทบของการประกาศจ่ายเงินปันผลต่ออัตราผลตอบแทนที่ผิดปกติของ หลักทรัพย์ในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย.(วิทยานิพนธ์ปริญญามหาบัณฑิต). มหาวิทยาลัยเกษตรศาสตร์, กรุงเทพมหานคร.
อภิญญา อารมณ์ชื่น. (2550). การตอบสนองของราคาหลักทรัพย์จากการประกาศเงินปันผลของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย. วารสารเกษตรศาสตร์ธุรกิจประยุกต์, 1(1), 27-36.
อัจฉริยา รามวงศ์. (2553). การตอบสนองของราคาหลักทรัพย์จากการประกาศจ่ายเงินปันผลของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย. (วิทยานิพนธ์ปริญญามหาบัณฑิต).มหาวิทยาลัยเกษตรศาสตร์, กรุงเทพมหานคร.
เอกพัฒน์ ชัยศรีรัตนกุล. (2555). การศึกษาผลจากการจ่ายเงินปันผลที่มีต่อราคาหลักทรัพย์ของบริษัที่จดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย หมวดธุรกิจอาหารและเครื่องดื่ม.(วิทยานิพนธ์ปริญญา มหาบัณฑิต). มหาวิทยาลัยหอการค้าไทย, กรุงเทพมหานคร.
Berezinets, I.V., Bulatova, L. A., Ilina.,Y. B., &Smirnov, M.V.(2018). Reactions of emeringstock markets to dividend announcementsduring economic growth: Evidencefrom India and Russia. EurasianEconomic Review, 9, 71-89.
doi: 10.1007/s40822-018- 0111-7
Brigham, E.F., & Ehrhardt, M.C. (2014). Financial management: Theory and practice. Singapore: Cengage learning.
Dasilas, A., Lyroudi, K., & Ginoglou, D. (2008). Joint effects of interim dividend and earnings announcements in Greece.Studies in Economics and Finance, 25(4), 212-232.
Fama, F.E. (1970). Efficient capital markets: A review of theory and empirical work. Journal of Finance, 25(2), 383-417.
Fama, F.E. (1991). Efficient capital markets: II. Journal of Finance, 47(5), 1575-1617.
Felimban, R., Floros, C., & Nguyen, A. (2017). The impact of dividend announcements on hare price and trading volume: empirical evidence from the gulf cooperation council (GCC) countries. Journal of Economic Studies, 45(2), 210-230.
doi: 10.1108/JES-03-2017-0069
Gordon, M.J. (1963). Optimal investment and financing policy. Journal of Finance, 18(2), 264-272.
Khanal, A.R., & Mishra, A.K. (2017). Stock price reactions to stock dividend announcement: A case form sluggish economic period. The North American Journal of Economics and Finance, 42(c), 338-345.
Litner, J. (1962). Dividends, Earnings, Leverage, Stock Prices, and the Supply of Capital to Corporations. Review of Economics and Statistics, 44(3), 243-269.
Lonie, A.A., Abeyratna, G., Power, D.M., & Sinclair, C.D. (1996). The stock market reaction to dividend announcement: A UK study of complex market signals. Journal of Economic Studies, 23(1), 32-52.
Nissim, D., & Ziv, A. (2001). Dividend change and future profitability. The Journal of Finance, 56(6), 2111-2133.
Rabbani, N. (2017). The announcement effect of cash dividend changes on share prices: Evidence from dhaka stock exchange. Review of Pacific Basin Financial Market and Policies, 20(4), 1-19.
Wasim, K., & Basiem, K. (2017). The relationship between cumulative abnormal return and earnings: Evidence from emerging market. The Journal of Developing Areas, 51(2), 357-368.
