อิทธิพลของการบริหารเงินทุนหมุนเวียนต่อความสามารถในการทำกำไรและมูลค่ากิจการของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ เอ็ม เอ ไอ

บทคัดย่อ

การศึกษาครั้งนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อศึกษา 1) การบริหารเงินทุนหมุนเวียนที่มีต่อความสามารถในการทำกำไร และ 2) การบริหารเงินทุนหมุนเวียนที่มีต่อมูลค่ากิจการของบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ เอ็ม เอ ไอ การวิจัยนี้เป็นวิจัยเชิงปริมาณ ใช้ข้อมูลทุติยภูมิของกลุ่มตัวอย่างบริษัทจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์ เอ็ม เอ ไอ จำนวน 101 บริษัท รวม 303 ตัวอย่าง ในช่วงปี พ.ศ. 2565 ถึง พ.ศ.2567 โดยการคัดเลือกแบบเจาะจง สถิติที่ใช้ในการวิเคราะห์ข้อมูล ได้แก่ สถิติเชิงพรรณนา การวิเคราะห์ค่าสัมประสิทธิ์สหสัมพันธ์ และการวิเคราะห์การถดถอยพหุคูณ โดยกำหนดระดับนัยสำคัญทางสถิติที่ .05 ผลการศึกษาพบข้อค้นพบสำคัญ คือ ระยะเวลาการเก็บหนี้และระยะเวลาการชำระหนี้เป็นปัจจัยหลักที่ส่งผลร่วมกันต่อทั้งความสามารถในการทำกำไรและมูลค่ากิจการ (Tobin’s Q)
อย่างมีนัยสำคัญทางสถิติ โดยในด้านความสามารถในการทำกำไร ระยะเวลาถือครองสินค้าและระยะเวลาการชำระหนี้ส่งผลเชิงบวกต่ออัตรากำไรขั้นต้น ขณะที่ระยะเวลาการเก็บหนี้ส่งผลเชิงลบ สำหรับอัตรากำไรสุทธิพบเพียงระยะเวลาการชำระหนี้ที่ส่งผลเชิงบวก อย่างไรก็ตาม การบริหารเงินทุนหมุนเวียนไม่ส่งผลต่ออัตราผลตอบแทนจากสินทรัพย์ และอัตราผลตอบแทนจากส่วนของผู้ถือหุ้น สำหรับด้านมูลค่ากิจการพบว่า ระยะเวลาการเก็บหนี้ส่งผลเชิงลบ ขณะที่ระยะเวลาการชำระหนี้ส่งผลเชิงบวกต่อมูลค่ากิจการ ผลการศึกษาชี้ให้นัยเชิงบริหารสำคัญว่า ธุรกิจ SMEs ในตลาดหลักทรัพย์ เอ็ม เอ ไอ ควรให้ความสำคัญกับประสิทธิภาพวงจรหมุนเวียนเงินสดจริงมากกว่าระดับสภาพคล่องเชิงปริมาณ โดยต้องลดวงจรลูกหนี้การค้าให้กระชับควบคู่กับการใช้กลยุทธ์ยืดระยะเวลาชำระหนี้กับเจ้าหนี้การค้าเพื่อรักษากระแสเงินสดพร้อมใช้และสร้างมูลค่าเพิ่มให้แก่กิจการในระยะยาว